隨著上市公司2019年報(bào)及2020年季報(bào)披露落下帷幕。

通過剖析，不難看出全行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的后勁很足。整體而言，食品飲料板塊2019年?duì)I業(yè)收入與歸母凈利潤(rùn)表現(xiàn)不俗靚麗，雙雙實(shí)現(xiàn)兩位數(shù)增長(zhǎng)，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入合計(jì)7110.66億元，同比增長(zhǎng)14.65%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)合計(jì)1179.92億元，同比增長(zhǎng)14.27%。

2020年季度，盡管受疫情影響，但受益于龍頭公司的強(qiáng)勁表現(xiàn)，食品飲料行業(yè)仍力保營(yíng)收基本持平，實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入合計(jì)1917.94億元，同比增長(zhǎng)0.21%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)390.7人億元，同比下降0.66%。

2019年?duì)I收與歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)均14%左右

整體來看，2019年食品飲料行業(yè)營(yíng)收同比增長(zhǎng)14.58%，歸母凈利潤(rùn)則以14.27%的增速居第8位。

從食品飲料子行業(yè)營(yíng)收來看，營(yíng)收同比增長(zhǎng)肉制品＞白酒＞調(diào)味發(fā)酵品＞食品綜合＞乳品＞啤酒＞其他酒類＞黃酒＞軟飲料＞葡萄酒，同比增長(zhǎng)率分別為26.52%＞16.24%＞14.77%＞13.99%＞11.64%＞3.86%＞1.92%＞1.58%＞1.34%＞-5.72%。

但從歸母凈利潤(rùn)的維度出發(fā)，則同比增長(zhǎng)順序發(fā)生了很大變化。歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)好的是啤酒54.14%，黃酒46.86%居次席，其次分別是調(diào)味發(fā)酵品29.06%、白酒17.8%、葡萄酒15.12%、乳品15.04%、肉制品12.64%，軟飲料、食品綜合和其他酒類則分別下降12.97%、23.63%和74.7%。

受疫情影響2020年Q1營(yíng)收持平 龍頭公司表現(xiàn)靚麗

2020年季度受疫情影響，食品飲料行業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入合計(jì)1917.9億元，同比增長(zhǎng)0.2%。實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)合計(jì)390.7億元，同比微降0.66%。

而從細(xì)分子行業(yè)數(shù)據(jù)可以看出，營(yíng)收增長(zhǎng)搶眼的是肉制品，一枝獨(dú)秀，同比增長(zhǎng)42.07%，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)13.63%。

食品綜合營(yíng)收同比增長(zhǎng)2.85%，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)2.95%。主要是其中部分公司顯著受益疫情帶來的宅家消費(fèi)及囤貨需求。如休閑食品鹽津鋪?zhàn)雍颓⑶⑹称窢I(yíng)收同比分別增長(zhǎng)35.43%、10.29%，歸母凈利同比增長(zhǎng)分別100.8%和30.78%；速凍食品類安井食品營(yíng)收增16.63%，利潤(rùn)增35.33%；三全食品營(yíng)收增16.14%，凈利增541%；桃李面包、克林面業(yè)營(yíng)收分別增15.79%、12.83%，凈利同比增長(zhǎng)60.47%和69.72%。

調(diào)味發(fā)酵品營(yíng)收同比增長(zhǎng)1.74%，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)10.26%。主要緣于營(yíng)收、凈利潤(rùn)大戶海天味業(yè)表現(xiàn)亮眼，海天20Q1營(yíng)收58.84億（+7.17%），歸母凈利潤(rùn)16.13億（+9.17%）。

白酒20Q1營(yíng)收同比增1.25%，歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)9.265。主要是酒貴州茅臺(tái)、五糧液居功至偉。

而其他的細(xì)分行業(yè)則全部同比下降，葡萄酒繼2019年?duì)I收同比下降5.7%后，今年一季度更是同比下降51.49%，歸母凈利潤(rùn)更是下降65.84%。

次以上白酒業(yè)盈利能力持續(xù)提升 強(qiáng)者恒強(qiáng)趨勢(shì)依然

2019年白酒實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)822.07億，同比增長(zhǎng)17.8%，占食品飲料業(yè)總利潤(rùn)的70%。從白酒行業(yè)內(nèi)來看，強(qiáng)者恒強(qiáng)的趨勢(shì)依然。頭部企業(yè)贏家通吃。其中貴州茅臺(tái)一家實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)412.06億，同比增長(zhǎng)17.05%，為白酒業(yè)貢獻(xiàn)一半利潤(rùn)。

2020年季度白酒業(yè)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入全計(jì)775.22億元，同比增長(zhǎng)1.25%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)301.91億元，同比增長(zhǎng)9.26%。歸母凈利潤(rùn)同比增速高于營(yíng)收增速。而在今年一季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)同比正增長(zhǎng)的僅山西汾酒（+39.36% ）、酒鬼酒（+32.24%）、五糧液（+18.98%）、貴州茅臺(tái)（+16.69%）、瀘州老窖（+12.72%）五家。而從2019年至今五個(gè)季度，營(yíng)收與歸母凈利潤(rùn)持續(xù)同比正增長(zhǎng)的僅貴州茅臺(tái)、五糧液及山西汾酒三家（見下表）。白酒體現(xiàn)出了企業(yè)的影響力和對(duì)渠道的調(diào)節(jié)能力及更強(qiáng)的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

2019 年白酒行業(yè)凈資產(chǎn)收益率為26.99%，凈利率35.59%，同比提升 0.25 個(gè)百分點(diǎn)。20Q1 白酒行業(yè)凈利率 40.91%，同比提升2.61個(gè)百分點(diǎn)，盈利能力持續(xù)提升。

整體而言，白酒上市公司表現(xiàn)好于行業(yè)整體。根據(jù)行業(yè)協(xié)會(huì)公布的數(shù)據(jù)，2020年1-3月全國(guó)釀酒行業(yè)規(guī)模以上企業(yè)銷售收入1925.37億元，同比下降11.41%。利潤(rùn)452.00億元，同比下降1.22%。其中，白酒銷售收入1442.02億元，下降5.67%。利潤(rùn)437.75億元，增長(zhǎng)7.46%。